当前位置：
当前位置：
上传日期：2023-06-14 浏览次数：次
港股科技板连日大跌，腾讯一度跌到198港币，从去年的700港币往下跌到30%，虽然略有反弹，但如此直线的下跌，令人疑惑。
腾讯的一路暴跌
腾讯的下跌是市场惯性还是基本面导致的，是否腾讯的价值已经支持不了他的价格？
短线投资看运气，中线投资看趋势，长线投资看基本价值！
我认为这一轮互联网公司的下跌并不是偶然产生的，包括腾讯在内，全球大部分的顶级互联网企业已经看到了他们的天花板。
巴菲特看好一个公司，看中的是它不可替代的价值，和独一无二的成长，这十年来，我们见惯了互联网企业的市值飞涨，也看到不少首富频繁换人，即使是亏损也有大把投资人买单。
不谈天花板，我们先来看看各大互联网公司的护城河是什么？
本来奈飞也算得全球互联网的第一梯队，因为他有全球最强的文化推广平台和订阅平台，但是由于今年的疫情，订阅用户数以及订阅金额出现了下降，所以现在奈飞的市值变低了，接近1000亿美刀左右，已经不能够跟其它几家公司的市值并论。
全球第一科技股苹果
所以，结论是互联网企业的估值都是有着强大的护城河和有章可循的。
不同时期，有不同的解释。
作为用户，我认为腾讯的护城河是他独一无二的社交软件微信和QQ都是中文排名第一第二的社交网络，而且目前还没有看到挑战。
游戏，腾讯是全球游戏销售量最大的公司，王者荣耀至今还是最赚钱的游戏。
这两个第一都没有改变，但是趋势在变化，而且在快速变化！
王者荣耀广告牌
肉眼可见的一年内，我们看到QQ的颓败之势锐减，虽然用户数还维持在5亿人以上，但是用户在QQ上消耗的时间越来越少。
最大的问题是QQ在全球社交网络上并没有太多的建树，仍然依靠中文圈进行传播，这就导致了他的先天不足。
FACEBook面向全球60亿用户，推特面向全球60亿用户，Tiktok面向全球非大陆区50亿用户，这些社交软件或者占有全球用户的大池子，或者还在扩展到更多的区域和文化之中。
但无论微信，或是QQ停滞了！
当微信发展到10亿用户级之后，突然中止了用户成长，作为一个完全依赖于中文语境和中文社区关系的软件，它不知道如何开拓海外业务，也没有办法推出更适合海外成长的新微信，新QQ。
所以，投资者看到腾讯出现了天花板，它的营收和利润也多年来第一次出现下降，虽然是因为疫情的加成，但就算没有疫情这个天花板也完全可以预测到，必然会构成他的价值空间的想象。
微信缺乏增长力
虽说腾讯的游戏销售额号称全球第一，但是严重缺乏创造力和核心竞争力。这个第一主要是依靠微信和QQ的附带营销能力进行加成，另一方面在腾讯资金宽裕的时候大规模进行海外并购导致的。
游戏大，而不强。
腾讯内部缺乏强大的内生机制能生产出更好的游戏，与竞争对手抢占新的空间这是不容置疑的。
全球利润最高的游戏王者荣耀，其核心叙事来自于海外游戏商的另一款pc游戏-英雄联盟，而且王者荣耀存在的时间已经太长了，长得超越了大多数游戏的生长曲线，只是因为腾讯的苦苦挣扎和辛苦运营才得以支撑。
搞钱腾讯游戏是最擅长的，但是缺乏情怀，已经看不到什么腾讯原创的新游戏上场，一旦王者荣耀生命周期到达，这个所谓的"全球第一游戏公司”立刻成为皇帝的新衣。
腾讯游戏搞钱有水平
虽然目前腾讯还有其它的业务板块，但最有竞争力的游戏和社交都遇到了瓶颈，天花板已然形成。
但这个天花板是什么原因造成的呢，腾讯以往的战略决策中有没有造成误导和战略失误呢！
有！
而且这个战略失误还非常之大！
大的企业决策有着掌门人的个人痕迹和决策风格，腾讯的掌门人是马化腾，他是程序员出身，因此进行企业决策时不由自主地带着程序员的惯性。
即从结果决定原因，根据当前的结果来归因下一步的行动，而忘记了腾讯成功的核心。
腾讯领导人
腾讯2004年就在香港联交所上市，由于QQ在国内的领先性，具备独一无二的引流入口，腾讯股价年年高涨，从资本市场获得了巨大融资。
2010年，由于QQ的巨大成功，腾讯将自已的优势归纳为强大的社交网络平台以及雄厚的资金优势，之后从事了几件事情。
看起来，腾讯都是依托自已的资金优势和社交优势，积极地在不同的战线布局，腾讯投资的公司遍布互联网的大量头部企业，一时有互联网半壁江山之称。
但实际上，这些战略和投资，都失败了，或者接近失败！
腾讯寄托厚望的腾讯云，一直以来不能占据云市场主导地位，上不如阿里，下方受到华为、百度、京东云的轮番攻击，勉强坐二望三的位置将要不保。
而且腾讯云自成立以来，人员数量第一，一直以来是集团输血的重要部门，在2022年的裁员计划中也是减人的重点。
腾讯云，为什么不能象QQ、微信那样大杀八方呢？
这个问题又是一个长篇大论，但用结果说话，反正它就是败了，说明在云服务的亏损巨大，成绩有限。
腾讯大厦
而在腾讯音乐、腾讯视频方面投入的大量版权费用，最后的结果怎么样呢？
最后亏得更惨，大笔的钱花给某爽这样的无良艺人，但由于缺少文艺基因，整个平台上很少看到原创的，有较大影响力的作品。
与全球第一的视频体平台奈飞来比，
还是算了！
奈飞股价还有1100亿美元，
腾讯音乐呢？
500亿港币！亏损一年估计不会比爱奇艺好多少。
砸锅卖铁得来的用户大部分是免费的，长视频也没有多大的吸引力。
腾讯最为人道的投资案例在于它投入的美团、京东、拼多多成了市场的领导者和投资市场上的明星，收入可观。
但腾讯对这些投资的目标不清晰，既不是为了获得控股权，也不是为了利润。
假如为了控股的话，就应该在自已优势最明显的时候把创始人踢走，自已控盘，就像谷歌买了youtube那样完全融入。
假如为了利润，那就应该在股份高企的时候卖掉。
都不是，腾讯为了学雷锋做好事！
最高控股京东22%的股份，不在2020年股价最高时套现，去年灵机一动要将股票分红给股民，结果京东一路跌下来，股民到手时已经没几个钱了，集团也没有通过出售获取利润。
最可笑的是，当时哥俩好的京东集团，后发制人，自行创立的京东科技，已经成为腾讯云在云服务领域的最大竞争对手之一，抢单抢人抢市场，步步压缩腾讯云的利润，只要有机会它肯定想把腾讯踢出云市场。
这是哪门子的战投，这算哪门子的兄弟。
腾讯的好兄弟京东
腾讯投研部门的人真是看花眼了，哪怕投个养猪场也能长膘，居然投了个竞争对手出来，还不能套现！
兄弟，就是拿来出卖的！
腾讯是市值万亿的大公司，马化腾也是身家上千亿的老板，作为一个微薄的读书人，按理我是没资格评价他们的对和错的。
不过，尺有所短，寸有所长，虽然我的钱少，但并不一定见识就比这些高人、老板们低了，所以我有我的见解，不吐不快，爽一下而已。
总结，
无论市值万亿的大集团，还是年入百万的小企业，企业老板的风格和战略决定着公司的未来和天花板。
古代就算皇帝生下来也不是万能的，还有人写一本《资治通鉴》给他读，腾讯是一个伟大的公司，但它的天花板也是显而易见的，如果它的战略没有明显的改善和变化，我的看法和段永平不一样，腾讯股价可破200元、可破100元、可破10元。
恒大从几千亿到现在负债2万亿，殷鉴不远，希望各位引以为介。
许家印风彩依然
15930012679