熊了一年多，年初的比特币似乎缓过一点劲儿。3月至今，比特币持续反弹，币价连续突破3万、4万、5万元大关，尤其5月这前半个月，疯涨达50%。

截止本文发稿，比特币已突破5.5万元（约8000美元），创下10个月来新高。

不仅如此，作为数字资产领域的鼻祖网红，比特币展现出了非凡的“带量”能力。在比特币上涨的刺激下，不少主流币种强势反弹，更有甚者，年初至今已出现3倍涨幅。

那么，究竟是什么导致了比特币们的大涨？目前，市场众说纷纭，我们梳理一下原因。

1、技术原因与避险因素

技术派认为，比特币已经深度超跌，即便区块链行业有所回暖，比特币也没有止跌。而这种技术性超跌越深，未来反弹的高度就越高。

这其实是一种比较表象的解释。比特币确实超跌，但为什么不是跌了50%、60%之后反弹，为什么是年初开始反弹？我们还需要寻找其他原因。

2、比特币即将减半

根据当时中本聪对比特币的产量规划，比特币总量为2200万枚，每隔四年，挖矿产量就会减半。

基于这种机制，每次挖矿的减产都意味着单枚比特币价值的被动提升，因此每次减产前都会引发币价的显著上涨，如图：

比特币的下一次减半约在11个月后，即2020年的4月或5月。而年初时比特币已经过大幅下跌，在这个时间点进场囤币，未来持币待涨，似乎是一种投资策略。

3、比特币ETF渐行渐近

所谓比特币ETF，其实是以比特币为交易对象的“交易型开放式指数基金”，投资者可以不直接购买比特币，而通过ETF基金来完成交易，操作更便捷、正规、安全。

从这个角度来说，比特币ETF有望为比特币，乃至整个数字资产领域带来巨大的增量资金，尤其可以吸引机构投资者入场。资金的不断涌入，一方面可以推升币价上涨，另一方面亦可进一步刺激流动性。

此前，美国证券交易委员会（SEC）已多收到比特币ETF的申请报告，虽然并未批准，但外界普遍认为距离通过审核已并不遥远，一旦获批，比特币大概率将迎来又一次的爆发。

4、机构资金入场

在观察了市场行情后，有专业的数字货币交易员认为，有迹象表明，近两个月有不少机构资金跑步进场，提高比特币的配置比例。

有消息称，美国最大的基金管理公司之一富达投资，已经为其机构客户提供比特币买卖交易的策略服务，而不少类似机构也通过咨询等途径“抄底”比特币。

另外，纽交所母公司洲际交易所（ICE）通过其机构级比特币交易平台Bakkt发布通知，将在今年7月测试比特币期货，这意味着其有可能大量配置比特币，并有望成为美国第三家正规的比特币期货交易平台。

5、贸易战升温

近期，特朗普再度引燃贸易战，并决定将中国出口到美国的商品关税提高到25%，涉及金额达数千亿美元。

此举对经济的影响还未显现，但中美股市即出现大幅震荡。股市资金出于避险考虑，部分流入此前大跌且风险得到释放的比特币，促进了币价的大幅上涨。

6、避免避险资金流入黄金

按理来说，从股市中出来的避险资金，不是应该大幅流入黄金才对吗？

针对这个问题，有分析人士给出了更深层次的原因，他们认为比特币是美国为了抑制黄金上涨而做出的选择。

分析首先认为，至少75%的比特币掌握在美国人的手中，其中950个人掌握了40%的比特币，高盛和FBI掌握了另外15%的比特币。

同时，美联储在纽约联邦储备银行地下30米的金库中，保管着超过60多个国家价值约2600亿美元的黄金。

但是，考虑到美国从本世纪初以来大量的黄金出口，以及不少国家将存在美国的黄金转移回国，纽约地下金库的黄金库存或许已经渐空。此前，德国要求查账纽约金库，就被美国拒绝了。

所以如果金价上涨，会加剧美国的债务和经济赤字水平，因此美国是不希望黄金涨价。

在无法强行直接做空的情况下，想要打压黄金，就需要把资金疏通到其他领域。因此，集中在少数人手中的、极易受操控的比特币等数字资产，就成为了锁住避险资金的绝佳选择。

总之，对于比特币，人们的看法存在着很大差异。

有人将其视作“信仰”，坚信它是未来货币发展的趋势；也有人对其不屑一顾，认为崩盘只是时间问题。但不论意见多么相左，有一点是可以达到共识的，那就是比特币超高的价格波动性。

如此巨大且无规律的波动性、少数人坐庄的性质，意味着比特币根本不适合作为交易品种。即便未来推出期权、ETF这种衍生交易工具，比特币也注定只能是大户的博弈工具，普通投资者还是隔岸观火，避免火中取栗。