欧交易所如何把钱提出来(干货境外上市融资怎么“破”？大咖们这样讲……)

近年来，境外资本市场争夺全球优质企业的竞争日渐激烈，越来越多中国企业赶赴境外上市的盛宴。

业内人士指出，境外市场上市门槛低、速度快，非常适合未盈利的新经济企业。登陆境外市场有助于提升公司在海外的知名度，解决企业在全球化业务扩张方面的资金需求。那么，目前境内外资本市场发展趋势及相关政策是怎样的？境外上市有何优势？如何选择境外上市的目的地？赴海外上市应该关注哪些方面？企业自身应该注意哪些？

8月30日，2019江北嘴财经资本市场国际化发展峰会成功举行。来自监管层、交易所、服务机构、研究专家等四个领域的代表，多角度、多渠道的对境内外资本市场发展趋势及相关政策，企业境外融资方式及要点等进行了充分的解读和深度剖析。

演讲嘉宾言论精彩集锦：

财政部财政科学研究所（现中国财政科学研究院）原所长、华夏新供给经济学研究院首席经济学家贾康：资本市场的进一步扩大开放，一方面要与国际金融和资本运作的一般规则更好接轨、倒逼我们自己的改革，另一方面要促进直接金融在中国的更好发育与成长，推进中国整个金融体系的结构优化和现代市场体系建设中的资源配置机制优化。重庆作为第三批自贸区之一，要坚定不移地深化改革攻坚克难、坚定不移地扩大开放，包括资本市场的开放和乘势引领西部的创新发展。

香港交易所环球上市服务部副总裁张晓夏：在香港上市审批相对容易，上市时间可控，审批3-4个月，再加上后续路演发行，6-9个月就可以完成上市。从内地企业在香港上市的分布来看，现在香港2300多家上市公司，内地企业占了数量的一半，市值已经占到了70%，日均交易量占到了整个港股市场的八成左右。所以，内地企业在香港上市的产业和整个结构分布非常多样化。

新加坡交易所北京代表处首席代表谢采含：新加坡稳定的政策、成熟的投资环境和丰富的投资群体以及地理位置优势是吸引各国企业的主要因素。“一带一路”落地新加坡，通过新加坡亚洲门户可以接触到很多东南亚的合作伙伴。新加坡交易所目前有783家上市公司，总市值7260亿美元。整体市场45%的市值来自海外企业，其中近一半的海外企业来自中国。

中欧国际交易所产品开发部总监陈勃特：中欧国际交易所旨在打造中国金融产品和离岸产品在欧洲的交易中心，逐渐成为欧洲的风险管理和资产配置平台。在中欧国际交易所上市有6大优势，即支持公司国际化战略及境外业务发展、有利于境外融资、以合作方式实现并购交易、建立更加便捷和低成本的境外股权和再融资取代、合作过程中有优势、上市时间可预期。

德意志交易所北京代表处代表朱镜宇：在德交所上市最重要的板块大部分集中于汽车、制药、化工、保险、机械制造、软件开发等。什么企业可以在德交所上市？首先是企业的最低成立时间三年，同时包括相关业务的存在时间超过三年；注册资金125万欧以上；最低发行量1万户，自由流通比例25%，挂牌交易的技术连接等。

伦敦证券交易所集团副总裁刘柱：伦敦证券交易所集团是一个非常国际化的交易所，今年6月正式开通的沪伦通分西向和东向双向机制，西向让符合标准的中国公司去伦敦上市（即GDR）；东向让符合标准的英国公司去中国上交所上市（即CDR）。其特点是能更深入的连接一、二级市场，能提高上市公司在海外的知名度，并有跨境转换机制。

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交银国际企业融资部执行董事黄岩：企业境外上市关注点分成两大类，一是审批关注点。二是发行上市关注点。从审批来看，通常交易所主要关注三个方向，一是企业的独立性，二是企业的持续性，三是企业的合规性。从发行来看，境外上市不是所有股票都能发出去，企业发行对市场价格要有一个合理的认识，要合理定价，不要错过窗口期。

华泰国际执行董事易琛：华泰现在是A股、H股、伦敦所和联交所四股上市公司。国际化对一个优秀的企业，尤其是真正想走出去的企业来说是必须的，而且是最应该尽早部署安排的。企业不管选择境内市场还是境外市场，首先关注的是自身的经营和战略，尤其是战略。不能单纯为了上市而上市，围绕战略继续往前走是非常重要。

锦天城律师事务所高级合伙人于炳光：企业上市是一种战略决策，最大的风险是企业家对上市的误判。上市是实现商业利益最大化的一个手段，而不是目的，不是为了上市而上市。境外上市包含直接上市和间接上市。企业在选择具体上市融资方法的时候要做一个长远规划，上市融资不是“一锤子买卖”，更是一个可持续、高效的资本运作。

信永中和会计师事务所管理合伙人卢华基：企业选择上市目的地时，作为了解企业发展方向的董事或高管要参与到决策里面，不能只依赖中介机构的意见。企业必须要符合上市规则，做好自己内部分析和风险管理。上市之前，管理团队主要的股东和董事要有非常清晰的目标，上市以后符合当地的上市规则同时要随时关注当地上市规则的变化，及时调整。

中国证监会国际部监管合作一处处长涂先群：对资本市场来说，改革开放是资本市场永远鲜活的时代主题。中国资本市场历经30年发展，股票市场、债券市场已成为全球第二大市场，期货也名列前茅。我们市场有自己的特点：在融资端，资本市场要服务好实体经济，为有需求的企业和发行人做好自己的业务;在投资端，作为发行人、企业家，上市只是战略的一步，远远不是最终目的，要思考如何让提供的产品更好地满足投资者的需求，让他们物有所值。